□ 余斌　国务院发展研究中心宏观经济研究部部长
潜在增长率开始下降
就经济增长的长期趋势而言，中国潜在经济增长率开始下降，将对中国经济方方面面产生重大影响。在过去10年中，中国经济年平均增长10.5%。但近两年以来，中国经济增长出现明显滑坡的趋势。2012年经济增长滑坡的趋势还将延续。预计2012年经济增长大体上会处在8.5%左右。也就是说我们已经高速增长了32年，已经进入到高速增长的后期，我国经济基本面正在发生变化。而本轮增长速度的回调，一定程度上预示着中国潜在经济增长率的下降。
所谓我国经济基本面的变化，主要表现在下列几个方面：
中国人口结构的变化。快速的人口老龄化步伐和未富先老。未富先老将会降低中国总体的储蓄率，将会提高医疗、养老费用的支出，将会降低经济社会的活力；劳动力的供求从过去长期以来供给大于需求转变为目前的供求基本平衡，以及由此带来劳动力成本的大幅度上涨；技术引进、消化、吸收的空间明显缩小。
30多年来，我国众多产业领域在装备水平上达到、接近甚至超越世界先进水平，继续引进、消化、吸收的空间不断缩小，从引进技术为主转变到自主创新为主。铁路、公路、机场等基础设施投资的潜力和空间明显下降。
从2011年以来我国各省市区经济增长速度及其排位看，东部发达省市的经济增长已经开始明显回落，排在前面的几乎都是西部省区。东部发达地区的东南沿海 4省1市的GDP占中国经济总量的比重，2010年达到42.7%。当东部发达地区经济增长明显滑坡以后，依赖中西部，尤其是西部地区经济的高速增长，不足以支撑中国经济的高速增长。
从2011年基础设施投资占整个固定资产投资的比重来看，过去10年，基础设施投资占固定资产投资的比重大体稳定在25%左右。国际金融危机以后，政府的4万亿经济刺激计划导致基础设施投资占比达到27%以上。但2011年以来，基础设施投资占整个固定资产投资的比重出现大幅度下降趋势。目前，大概只占22%。
从2012年的情况来看，投资增长会出现明显下降，消费的增长可能会出现一定幅度的回升，出口增长也会出现较大幅度下降。因此，总体上，2012年的经济增长还会延续2011年以来持续放缓的趋势。
结构调整攻坚克难
结构调整涉及领域很广，但在目前的发展阶段，经济结构调整重在消除体制性扭曲。转变经济发展方式，简单来说就是建设消费型、服务型和创新型经济。所谓建设消费型经济，就是要把过去中国经济过度依赖于投资、过度依赖于出口，转变到主要依靠消费扩张；所谓建设服务型经济，是说中国经济的高增长主要依赖于工业制造业的高速增长，未来要转变到主要依靠服务业发展；所谓建设创新型经济，是说中国经济的增长从主要依赖于资源、要素的高投入向主要依赖技术创新、劳动力素质提高和管理创新转变。
现阶段我国结构调整中最突出的问题是体制性原因所导致的结构扭曲，这是现阶段结构调整的主要任务。所谓体制性原因导致的结构扭曲，主要表现为要素价格改革滞后和垄断导致了资源配置的不合理和效率低下。
从改革开放以来的情况看，中国固定资产投资占GDP比重出现持续上升的趋势，也就是经济增长过度依赖投资。但是，由于资金价格偏离市场资金的供求关系，由此带来的后果是资金的投资效率不断下降。例如，比较国有企业2007年和1998年的情况，发现经过这十多年的改革，国有企业的经营状况、盈利能力好于改革前的1998年，但与民营企业和非国有企业的经营状况相比，仍然存在巨大差距。这往往是由于国有企业的垄断所带来的低效率。
从体制改革意义上讲，目前，结构调整应该在以下几个领域取得实质性进展：其一，推进资源要素价格改革；其二，促进双轨利率向单一市场利率并轨，并大力发展面向小微企业的中小金融机构；其三，打破垄断和深化国有企业改革；其四，深化土地制度改革，建立统一的土地市场；其五，加大结构性减税力度。这都应该是当前结构调整的重点。
直面通胀压力的长期性
当前，我国面临的通胀是多重因素叠加的结果。从国内因素讲，劳动力、土地等生产要素价格上涨所带来的成本推动；从国际因素讲，石油等大宗商品价格持续上涨导致输入型通胀；从货币因素看，也有应对国际金融危机时货币大幅度增发带来的流动性过剩问题。
具体来说，劳动力成本上升、农产品价格上涨、垄断所产生的低效率和高价格、资产价格上涨和泡沫以及国际市场大宗商品价格高位震荡等等，这都是当前通胀所面临的具体压力。这其中，尤其要重视劳动力等生产成本的大幅度上升。
从具体原因来说，正是由于中国人口众多、劳动力资源丰富、劳动力价格低廉，所以无论是在农产品市场，还是在工业品生产，都走了一条劳动密集的道路。伴随着民工荒、招工难，由此产生的劳动力工资上涨，现有的农产品、工业品的生产方式决定了生产成本大幅度上涨。因此，未来无论是农产品的生产，还是工业品的生产，都将面临重大的转变。
2011年以来，我们发现中国经济运行当中有很特殊的情况，就是在政府严格信贷规模控制、利率大幅度上升的情况下，制造业投资高速增长。在东部调研发现，东部地区的很多企业在进行用资本替代劳动力为主的设备更新改造。
提高通胀的容忍度，争议之处在于社会是不是容忍、是不是有能力接受？通胀提高会不会对社会稳定产生冲击？比较改革开放32年以来中国的经济增长、工资增长和CPI的上涨，可以发现在上世纪80年代末到90年代中期，物价涨幅明显高于经济增长，也明显高于工资增长。即便是这样，社会也是平稳的。在1994 年12月，当月CPI涨幅达到27.7%，也没有对中国的社会稳定带来多大的影响。当然，政府调控采取了存款保值等等一些政策措施。从90年代末开始，中国的CPI涨幅明显低于经济增长，也低于工资增长。在这样的情况下，适当地提高通胀水平，在采取相应的政策措施以后，并不会对社会稳定带来直接的影响和冲击。
现在，应该把眼光放长远，整个“十二五”时期，我国经济增长有可能保持在7%~8%的增长水平。“十二五”规划经济增长的预期目标是在明显提高质量和效益的基础上，保持经济年均增长7%，CPI的同比涨幅控制在5%左右。在这样的情况下，着力推进经济结构调整和增长动力的转换，从而促进我国经济在更长时期内实现平稳较快发展。